中国太保管理层谈权益配置：会分账户、有节奏地稳步优化战术配置空间，更好兼顾收益波动等各方面约束|今日报

2026-10-28 21:25:29 来源：金融一线

(资料图)

10月28日金融一线消息，中国太保召开2026年第三季度业绩说明会。管理层指出，太保的权益配置总体一直保持在基于资产负债管理框架、偿付能力约束和风险偏好体系之下。

管理层表示，权益与中国经济长期表现密切相关，从宏观基本面来看，对中国经济长期向好充满信心，中国经济的韧性和潜力不容置疑。随着后续科技转型领域以及稳增长方面政策持续发力，宏观经济长期向好的基本面没有改变。资本市场作为经济的晴雨表，长期健康发展的基础仍然相当稳固，具备慢牛和长牛的基础，这为险资进行中长期权益投资提供了非常好的宏观环境和广阔的配置空间。

管理层指出，战略资产配置的权益比例包括合理的战术配置空间，对每一家保险集团来说都是一个个性化的课题。每个集团更多是基于自身资产负债管理要求、资产配置逻辑包括各项约束条件，来设定对自身更合理的权益资产配置比例，不能简单横向对比。

管理层坦言，在长期低利率环境下，固收投资压力特别是再投资压力还会持续存在。适度分配权益，特别是通过权益提升净投资收益率，对冲固收再投资对净投资收益率的压力，是一个必然选择。但如何更好地控制波动，确保权益资产在整个资产配置大框架之下，不仅带来长期风险回报，同时避免对短期业绩过度冲击，也是一个极具挑战的课题。因此，太保的权益配置一定会在当前符合战略配置的长期合意区间的前提之下，分账户、有节奏地稳步优化战术配置空间，并不会过多采取单边激进的动作，而是更好地兼顾收益波动、偿付能力、长期回报水平、当期年度财务面临的挑战等各方面约束。这样权益才能够给整个资产配置提供更加可持续的、风险调整后的、充分覆盖长期负债成本的良好回报水平。

管理层还指出，权益投资的复杂性在于权益配置内部依然存在不同板块、风格如何细分配置和持续优化的问题。今年上半年不同板块之间和风格之间出现严重极化，随后在三季度又出现迅速反转和新的快速切换，说明面对的市场非常复杂。对太保来讲，股息价值策略一直为整个集团获取更加稳定的净投资收益率，并保有长期好的综合投资收益回报，提供了一个非常均衡的选择。所以依然会坚守一直比较成熟的股息价值策略的基本底层稳定性，在此基础上，综合现在面临的更加深度的价值领域，以及必须在科技领域寻找更加丰富的卫星投资策略机会。

此外，管理层表示，尽管科技板块近期出现较大调整，但中国在科技方面长期的、巨大的成长潜力不容置疑，市场调整过程中必然也酝酿着新机会。特别是那些具有非常扎实稳定的自由现金流、扎实的市场竞争力壁垒、优秀管理团队的上市公司，一定是太保会不断去寻找的。太保将通过多元化权益策略提供长期资产积累，将卫星策略进一步多元化，补充核心股息价值策略的重要投资来源。

关键词：