郭明錤：最坏时间已过大立光专利战胜出可望拿下中国一线品牌客户长单

2021-12-20 15:14:33 来源：钜亨网

天风证券分析师郭明錤今 (20) 日出具最新报告指出，大立光 (3008-TW) 最坏时间已过，由于专利战成功，对中国一线品牌手机出货可望大幅成长；大立光则不评论相关事宜。郭明錤最新报告强调，根据调查，大立光近期已与某一线中国手机品牌签署采购 LTA(Long term agreement)。

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这是大立光第一次与中国品牌签署 LTA，签约前大立光对该品牌 2022 年镜头出货量约年衰退 15-20%，签约后可望一举跳升至成长 20%。

郭明錤根据先前案例指出，大立光 2018 年与三星签署 LTA 后，对三星镜头出货在 2019-2021 年的年均复合成长率 (CAGR) 达 33%，高于同期手机出货衰退 1-1.5%。，预估大立光与其他中国手机品牌签 LTA，大立光也将同样受惠，在中国市场镜头出货，自历年来衰退改为成长。

郭明錤预估，展望 2022 年，大立光来自新订单的成长驱动包括特斯拉、元宇宙、iPhone 镜头升级与 iPhone VCM。

郭明錤强调，大立光与该中国一线品牌签署 LTA ，具有高度示范性且意义重大，意味着未来大立光与其他中国品牌很有可能签署 LTA，可预期出货中国品牌将显着改善。

郭明錤在报告中强调，在美国华为禁令前，华为是大立光最重要的中国镜头客户，占大立光营收30-40%，美国华为禁令后，华为在中国市占率流失到到其他中国品牌，其他中国品牌因对镜头规格要求低于华为，导致大立光供应比重减少，尽管各厂升级光学规格，大立光受惠程度不仅不大，甚至在中国市场出货及营收逐年衰退，也造成大立光营收、获利下滑。

且基于各种政治与市场相关考虑，大立光过去很难与中国品牌们达成专利和解协议，郭明錤认为，近期大立光与该中国一线品牌厂签署LTA ，则可视为是一个里程碑，可见未来大立光与其他中国品牌签署 LTA 的机率大幅提升，可望重拾成长动能。

郭有錤指出，大立光是全球手机塑料镜头专利布局最完整的企业，后进者很难避开大立光的专利。若品牌商采购侵犯大立光专利镜头，大立光可对品牌商提出侵权告诉并禁止品牌商销售手机。和解方式是品牌商与大立光签署 LTA，内容主要是品牌商承诺对大立光采购镜头的最低数量与产品组合。

展望 2022 年，郭有錤指出，大立光来自新订单的成长驱动包括特斯拉、元宇宙与 iPhone 镜头升级与 VCM。受惠特斯拉快速成长，大立光在 2022 年的特斯拉镜头出货将年成长 70-80%，且大立光为 Apple AR/MR 头戴装置相机镜头最大供货商，未来将持续受惠元宇宙硬件出货成长。

就大立光出货苹果手机镜头，郭明錤报告中强调，苹果 2022 年下半年推出的新款 iPhone ，将采用 4800 万画素，以及 2023 年 iPhone 将采用潜望镜，未来 2 年 iPhone 相机镜头的持续升级，也有助大立光市占、营收与获利成长。

而且，郭明錤指出，大立光 iPhone VCM 将自今年下半年开始出货，并持续在 2022 年贡献营收与获利，预测大立光 2023 年将扩产 VCM 产能，有利市占再提升。

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